Banco Central de Chile informa aumento de deudas hipotecarias y bajísimo ahorro nacional

El informe entregado durante la penúltima semana de julio trata de la "Evolución del ahorro, la inversión y el financiamiento sectorial en el primer trimestre de 2017".

De acuerdo al último informe sobre "Evolución del ahorro, la inversión y el financiamiento sectorial en el primer trimestre de 2017", publicado por el Banco Central de Chile, la tasa de ahorro de la economía chilena retrocedió 0,4 puntos porcentuales desde el cierre del año 2016, quedando en 19,7% del Producto Interno Bruto, PIB, al cierre del primer trimestre.

Este resultado se explicó por una reducción del ingreso nacional disponible sumado a un mayor consumo total.

Por sectores, el menor ahorro de la economía se debió principalmente al resultado de gobierno (-0,7 puntos porcentuales del PIB), compensado en parte por las sociedades financieras y los hogares, que aumentaron ligeramente su tasa de ahorro.

El retroceso de la tasa de ahorro nacional junto a un ligero aumento de la tasa de inversión bruta (incluye variación de existencias), determinó que la necesidad de financiamiento de la economía se situara en 1,9% del PIB, 0,5 puntos porcentuales, por sobre lo registrado al cierre del 2016.

Este resultado es producto del déficit de gobierno y en menor medida de las empresas no financieras. Lo anterior fue contrarrestado parcialmente por la mejora en la capacidad de financiamiento de los hogares y sociedades financieras.

El financiamiento de la economía provino básicamente de la emisión de títulos de deuda. Lo anterior fue compensado en parte con una menor contratación de préstamos y mayores aportes de capital a empresas.

Los hogares mostraron una mayor capacidad de financiamiento, que llegó a 5,4% del ingreso disponible, 0,4 puntos porcentuales superior al cierre del 2016. En el periodo, los hogares adquirieron activos financieros por un monto equivalente a 12,2% del ingreso disponible, especialmente aportes a los fondos de pensiones (8,1 puntos porcentuales), y contrataron pasivos, por el equivalente a 6,8%, principalmente préstamos bancarios.

Las empresas no financieras, en tanto, aumentaron su necesidad de financiamiento a 2,9% del PIB (0,3 puntos porcentuales, mayor al del periodo previo), lo que se reflejó principalmente en un menor flujo de activos financieros, particularmente de las cuentas por cobrar. En contrapartida, la contratación de pasivos disminuyó, liderada por un menor flujo de préstamos.

Por su parte, durante el periodo, el gobierno general registró un déficit de 3,3% del PIB anual, superior en 0,6 puntos porcentuales al del trimestre anterior, obteniendo la mayor parte del financiamiento a través de una mayor emisión neta de títulos de deuda.

Los hogares mostraron un ratio deuda/ingreso de 68,5%, superior al cierre de diciembre en 0,3 puntos porcentuales, y explicado por el aumento de los préstamos bancarios para la adquisición de viviendas.

Por su parte, la deuda de las empresas no financieras representó 105,7% del PIB, disminuyendo 0,8 puntos porcentuales respecto del cierre de año, en línea con el menor flujo de préstamos contratados tanto en Chile como en el exterior.

En el ámbito de las posiciones financieras netas —diferencia entre los activos financieros y pasivos—, la economía en su conjunto mostró una posición deudora frente al resto del mundo de 18,1% del PIB, representando un deterioro respecto del periodo anterior.

Por sectores, la mayor posición deudora de la economía corresponde a las empresas no financieras, que aumentaron su saldo neto deudor en 2,5 puntos porcentuales durante el trimestre, hasta 147,3% del PIB, en parte explicado por la revalorización del patrimonio de las entidades cotizadas.

Las sociedades financieras, en tanto, deterioraron su posición acreedora hasta 5,5% (2,2 puntos porcentuales menor que el cierre de diciembre).

Finalmente, el gobierno general alcanzó una posición deudora de 4,1% del PIB, similar al periodo anterior. Los hogares, en tanto, aumentaron su riqueza financiera neta con relación a su ingreso disponible hasta 191,3%, esto es, una mejora equivalente a 3,9 puntos porcentuales del ingreso, explicado fundamentalmente por la trayectoria positiva del patrimonio de los fondos de pensiones.

Fuente: Banco Central de Chile.

Publicado originalmente en el sitio especializado Servicio de Educación Financiera de Consumidores Asociados.

Aun repactar es una mala alternativa para los consumidores

La fuerte baja en la tasa interbancaria definida por el Banco Central no se reflejará en el corto plazo, especialmente en los créditos hipotecarios y aunque implica un abaratamiento de los créditos desde ODECU se recomienda no repactar ningún crédito.

Por Alejandro Pujá Campos,
Coordinador ODECU Chile.

La mejor recomendación para todo tipo de endeudados es informarse de las normas legales que los amparan y utilizarlas para enfrentar el pago, aunque sea atrasado, de sus deudas.

Al respecto véase el artículo sobre cálculo de intereses y gastos de cobranza en la sección “Preguntas frecuentes” de www.misdeudas.cl.

Pagar atrasado sigue siendo más económico que cualquier repactación, a pesar de la fuerte, violenta, baja decretada por el Banco Central que ubicó la tasa de interés interbancaria en 4,75%.

Banco Central exhibe debilitación en su autonomía

Cabe señalar que la última decisión del Banco Central denota pérdida de autonomía política y permeabilidad a las presiones que afectan sus decisiones técnicas.

Rebaja casi inesperada

Si bien es cierto que la rebaja de la tasa interbancaria ha sido recibida positivamente por todos los sectores y especialistas, hay consenso en lo sorpresivo de la cantidad de puntos base disminuidos, 250.

Esto se explica pues a pesar de la desaceleración económica que distintos indicadores señalaban con el paso de las semanas y meses desde mediados del 2008, el Central siguió pisando el freno.

Compra de dólares

Ya antes, este mismo Consejo estableció un calendario de compra de dólares para mejorar su precio, en una clara medida de apoyo a los exportadores agrícolas, que se quejaban de su bajo precio. Y a pesar de la recuperación del precio, sea por esta causa como por otras externas, el Central siguió comprando cuando ya era claro que no se necesitaba más intervención.

Traspaso de la rebaja

Consecuentes con la conducta exhibida por los bancos, es muy probable que éstos demoren el traspaso de esta rebaja a los créditos de corto y mediano plazo, como los de consumo, siendo nula la rebaja en los de más largo plazo, como los hipotecarios.

Por ello, a pesar de la rebaja, las tasas de interés seguirán altas por varias semanas, a lo menos.

Es posible que el Gobierno deba intervenir pronto para que se mejoren las condiciones de acceso al crédito de las pequeñas y medianas empresas por su importancia en la producción y el empleo.

Repactaciones sólo aumentan los saldos y el escenario mundial es imprevisible

Por otra parte, por baja que sea la tasa de interés, cualquier repactación implica un aumento del saldo de la deuda, lo que es mantener el endeudamiento en el mediano y largo plazo, cuestión no recomendable en vista de la volatilidad ya permanente de los mercados.

Las familias chilenas exhiben bajos niveles de ahorro y nada garantiza que antes de que se salga de esta crisis no ocurra otra eventualidad que desmejore los avances o, inclusive, implique un fuerte retroceso.

Esa ha sido la tónica de los últimos años, con una seguidilla de acontecimientos de distinta naturaleza que impactan las economías e impiden el mejoramiento tanto de los niveles de vida de algunos sectores así como del desendeudamiento de otros, en mejores condiciones de consumir.

A la crisis asiática le siguió la Guerra del Golfo, la baja del valor del cobre, el alza del petróleo, la crisis subprime norteamericana y ahora una crisis multifactorial a nivel mundial, entre otras variantes que nunca faltan.

No repactar y asesorarse

Por tanto, el llamado es a no aumentar los niveles de endeudamiento con más reprogramaciones, informarse de la legislación que permite enfrentar las deudas de otro modo y en los casos más graves, conseguir asesoría financiera y orientación legal especializada para enfrentar los casos de endeudamiento con varios acreedores.

Ley de insolvencia y otras medidas oportunas siguen esperando

Todo lo anterior parece ser más efectivo que la velocidad en que se tramita en el Congreso Nacional la ley de insolvencia propuesta por ODECU hace dos años u otros cambios y políticas que venimos planteando hace meses, las cuales son especialmente atendibles en tiempos de crisis.